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  • 多只科创板股票逼近“破发”!打新收益或不如主板

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    • 2019-11-02
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      科创板开市的热情逐渐退却后,一些个股股价开始逐步回归,部分个股已经逼近发行价,“破发”在即。

      分析人士表示,“破发”本身是市场行为。科创板从设立之初就确定了市场化的发行机制,与之对应的就是有可能面临破发风险,开市超过3个月还没有出现“破发”已实属不易。随着科创板新股发行价逐步回落,有望推动科创板发行定价阶段的机构行为更加合理。

      多股逼近破发

      天准科技今日微涨0.07%,报价28.12元每股。但是,其股价相比自上市以来的高点已经下跌超过60%,距离发行价25.5元也只有10%左右的距离。

      此外,晶丰明源、昊海生科、杰普特等个股都逼近了发行价。

      从科创板整体的市场情况来看,现在的整体成交量和换手率较初期都有了较大的下滑,市场整体的投资行为更趋于理性,也使得个股价格超预期上行的动力减弱。近期上市的新股,价值回归的速度更快。

      10月31日上市的两只新股N致远和N杰普特的表现,就证明了这一点。当天,致远互联和杰普特分别上涨55.7%和33.05%。11月1日,杰普特下跌16.08%,报收49.23元每股,距43.86元的发行价仅有10%左右;致远互联则下跌5.77%,收报72.46元。

      11月1日上市的N宝兰德,发行价79.3元每股,收盘价100.2元每股,首日涨幅为26.36%,远低于主板新股上市首日的上限44%。这意味着,现在打新科创板新股的收益水平可能不如主板新股。

      新股发行价有望回落

      “科创板初期,因为供求关系紧张,首批挂牌的公司很少,使得股价相对高估。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中国证券报记者表示,科创板的推出已经有三个多月了,还没有一只股票破发,已经属于比较好的表现。当前股价适度回落是正常的,即使有些个股“破发”,也是可以接受的。

      分析人士认为,“破发”本身是市场行为。科创板从设立之初就确定了市场化的发行机制,与之对应的是就有可能面临着破发风险。从市场运行的情况来看,科创板运行至今超过3个月,还没有出现破发已经实属不易。

      董登新介绍,在香港市场新股首日破发的比例在15%左右,而美国市场有些年份新股首日破发率甚至能达到40%。“只要是市场化定价,就会面对‘破发’”。

      “新股上市首日破发可能让网下和网上打新的行为都更合理、更谨慎,会把新股发行定价重心向下打压。这是一种自动调节、自我约束的市场化力量,这种机制正是注册制和科创板所追求的。”董登新说。

      分析人士表示,随着科创板新股发行价逐步回落,有望推动科创板发行定价阶段的机构行为更加合理。

      打新需更加谨慎

      新股涨幅明显缩小后,科创板的打新收益明显下滑,虽然短期还能“旱涝保收”,但是风险正在增加。

      据东方财富Choice数据测算,目前科创板中签首日收盘价卖出的盈利中位数是1.51万元,但是最近几只新股收益明显下降。比如杰普特,首日一签盈利7400元,但如果是今天才卖出,那收益所剩无几,所以抓住良机“落袋为安”是最好的选择。

      董登新也提醒,科创板既是高成长板也是高风险板。所以在估值不确定性的情况下,网下询价和二级市场操作也是一个博弈过程,股价回落甚至“破发”都应该是正常现象,投资者应该有足够的心理准备,也应该具备足够的风险意识。

      不过,虽然目前科创板个股回调比较明显,但是不能以股价涨跌论英雄,更不能说明科创板本身存在问题。全球股市各新兴科技板块设立之初,由于种种原因,股价和成交量大幅波动屡见不鲜。

      以纳斯达克为例,在其设立之初的上世纪七十年代,曾在不到两年时间,指数跌去60%。2006年7月,纳斯达克进一步将股票市场分为全球精选市场、全球市场(原来的“纳斯达克全国市场”)以及资本市场(原来的“纳斯达克小型股市场”)三个层次。分层后,综合指数曾在7月中上旬的两周多时间内下跌8%,交易量在此后三个月持续萎缩。

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